Struttura del mercato Forex
Il mercato dei cambi, comunemente conosciuto come forex o mercato FX, è un mercato globale decentralizzato per il trading di valute. In quanto mercato finanziario più grande al mondo, con un volume di scambi giornaliero superiore ai 7 trilioni di dollari, svolge un ruolo fondamentale nell’economia globale facilitando il commercio e gli investimenti internazionali.
Nelle prossime lezioni esploreremo la struttura del mercato forex, i suoi principali partecipanti e una breve storia sulla nascita del trading forex al dettaglio. Per fare un confronto, esaminiamo prima un mercato che probabilmente tutti conoscono bene: il mercato azionario.
Il Mercato Azionario: Un Sistema Monopolistico
Per sua natura, il mercato azionario tende a essere molto monopolistico. C’è una sola entità, uno specialist che controlla i prezzi. Tutte le operazioni devono passare attraverso questo specialist. Per questo motivo, i prezzi possono essere facilmente alterati a vantaggio dello specialist e non dei trader.
Come succede? Nel mercato azionario, lo specialist è obbligato a evadere gli ordini dei suoi clienti. Supponiamo che il numero di venditori superi improvvisamente quello degli acquirenti. Lo specialist, costretto a soddisfare gli ordini dei suoi clienti (in questo caso i venditori), si ritrova con un mucchio di azioni che non può vendere agli acquirenti.
Per evitare che ciò accada, lo specialist semplicemente allarga lo spread o aumenta il costo della transazione per impedire ai venditori di entrare nel mercato. In altre parole, gli specialist possono manipolare le quotazioni che offrono per soddisfare le proprie esigenze.
Il Trading Forex Spot è Decentralizzato
A differenza del trading di azioni o futures, non c’è bisogno di passare attraverso una borsa centralizzata come la Borsa di New York con un unico prezzo. Nel mercato forex, non esiste un prezzo unico per una determinata valuta in un dato momento, il che significa che le quotazioni di diversi dealer valutari variano.
Questo potrebbe essere inizialmente confuso, ma è proprio questo che rende il mercato forex così straordinario! Il mercato è così enorme e la competizione tra dealer così agguerrita che ottieni quasi sempre il miglior affare possibile. E chi non lo vorrebbe?
Inoltre, una cosa fantastica del trading forex è che puoi farlo ovunque. È come scambiare sneakers rare o borse di lusso. Vuoi quelle Air Jordan 4 Retro Eminem Encore 2017 in condizioni perfette? Sta a te trovare il miglior affare in circolazione.
La Scala Gerarchica del Mercato FX
Anche se il mercato forex è decentralizzato, non è puro caos! Nonostante la sua natura decentralizzata, il mercato forex ha una struttura gerarchica che determina come i diversi partecipanti al mercato interagiscono e negoziano. Comprendere questa gerarchia aiuta a capire il flusso delle transazioni e il ruolo delle varie entità all’interno del mercato.
I partecipanti al mercato FX possono essere organizzati in una scala:
Al vertice della scala forex c’è il mercato interbancario. Le operazioni nel mercato interbancario sono tipicamente grandi, coinvolgono milioni o addirittura miliardi di dollari, contribuendo alla liquidità complessiva del mercato. Composto dalle più grandi banche del mondo, i partecipanti a questo mercato negoziano direttamente tra loro (“bilateralmente”) o attraverso broker vocali o elettronici (come EBS Market e Reuters Matching).
La competizione tra le due società, EBS e Reuters (ora ribrandizzata come Refinitiv), è simile a quella tra Coca-Cola e Pepsi. I due broker elettronici, entrambi organizzati come sistemi centrali di ordini con limite di prezzo (CLOB), sono diventati rapidamente le principali fonti di scoperta dei prezzi e prezzi di riferimento per l’intero mercato FX spot.
Sono in una battaglia costante per i clienti e cercano continuamente di superarsi a vicenda per la quota di mercato. Sebbene entrambe le società offrano la maggior parte delle coppie di valute, alcune coppie sono più liquide su una piattaforma rispetto all’altra. Per la piattaforma EBS, EUR/USD, USD/JPY, EUR/JPY, EUR/CHF e USD/CHF sono più liquide. Nel frattempo, per la piattaforma Reuters, GBP/USD, EUR/GBP, USD/CAD, AUD/USD e NZD/USD sono più liquide.
Tutte le banche che fanno parte del mercato interbancario possono vedere i tassi che ciascuna sta offrendo, ma questo non significa necessariamente che chiunque possa concludere affari a quei prezzi. Come nella vita reale, i tassi dipenderanno in larga misura dal rapporto di CREDITO stabilito tra le parti coinvolte nella transazione. È come chiedere un prestito alla tua banca locale: migliore è la tua posizione creditizia e la tua reputazione con loro, migliori saranno i tassi di interesse e maggiore sarà la somma che potrai prendere in prestito.
Successivamente sulla scala ci sono hedge fund, società, market maker al dettaglio e ECN al dettaglio. Poiché queste istituzioni non hanno stretti rapporti di credito con i partecipanti al mercato interbancario, devono effettuare le loro transazioni tramite banche commerciali. Ciò significa che i loro tassi sono leggermente più alti e più costosi rispetto a quelli che fanno parte del mercato interbancario.
Alla base della scala ci sono i trader non professionisti noti come trader al dettaglio. Il mercato forex al dettaglio è composto da singoli trader che partecipano al mercato principalmente attraverso piattaforme di trading online fornite da “broker” forex al dettaglio.
Un tempo era molto difficile per noi piccoli trader partecipare al mercato forex, ma grazie all’avvento di internet, del trading elettronico e dei broker al dettaglio, le difficili barriere d’ingresso al trading forex sono state tutte abbattute.
I trader al dettaglio spesso utilizzano rapporti di leva elevati, consentendo loro di controllare posizioni più grandi con una quantità relativamente piccola di capitale. Questo ci ha dato la possibilità di giocare con quelli in cima alla scala e di punzecchiarli con un bastone molto lungo ed economico.
Ora che conosci la struttura del mercato forex, conosciamo i protagonisti del mercato forex!